[基金]美元長期走貶新興股市 熱力四射

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美元長期走貶新興股市 熱力四射

2010-10-14 01:33 工商時報
• 記者陳欣文卅台北報導

下載: 訪客無法瀏覽下載點，請先 註冊 或 登入會員 美元長期貶值時，相關資產狀況

　美國宣布啟動新一輪的貨幣寬鬆政策，造成近期美元急貶，不但激勵作為通膨避險的黃金價格大漲，新興國家一掃上半年的陰影，無論股匯債均展開強勁反彈，以目前美國經濟條件，美元中長期走貶是普遍的預期，新興市場與商品行情在弱勢美元的條件下，仍有持續強勢的表現空間。
　回顧自1993年以來，美元共出現了3次較大波段貶值走勢，平均每次持續期間達2年、平均貶幅約23％。根據摩根富林明投信整理，過去在美元走貶期間，新興市場表現強勁，MSCI新興市場指數平均上漲37.97％，而三大新興市場更都出現超過6成的漲幅。
　至於債券則以受惠新興貨幣升值行情的新興本地債最突出，平均62.33％的漲幅，相較股市毫不遜色，至於包括油、金與商品等天然資源，更因通膨的避險需求，在弱勢美元期間也都有不錯的漲勢。
　JF亞洲基金經理人趙心盈表示，由於美國與日本期將啟動新一波貨幣寬鬆，在成熟國家仍會持續維持低利率、寬鬆的資金環境相當一段時間，資金流向首選將是成長性強勁的新興市場。其中上半年修正幅度最大的中國股市，後市表現對新興股市仍具牽動力。
　由於景氣復甦跡象日趨明顯，加上美元貶值，連帶提供富含天然資源的新興市場股市堅實的下檔支撐，尤其是與資源股漲跌連動性高的俄羅斯與巴西，摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，俄羅斯為新興市場中對油價最敏感市場，加上Q4為歐洲供暖旺季，油價將有一定支撐，投資俄羅斯表現將可能更勝一般能源股投資。至於巴西股市在巴西石油增資案通過、總統大選即將底定等不確定因素排除後，也有機會吸引外資回補，帶動股價走揚。
　匯豐中華投信投資長張靜宜表示，所謂「寬鬆的貨幣市場環境」，其實就是指美國繼續印美鈔；美元多、匯率貶，結果就是導致資金從美元資產流竄而出，這些流竄出的錢，絕大部分都流入了新興市場國家以及商品市場，使得新興市場國家呈現股、匯雙漲的榮景，油、金等資源商品價格也漲不停；因此商品貨幣卅資源債券、新興市場，以及黃金等，都將是國際資金簇擁的標的，後市漲勢可期。
　另外，美元走貶加上低利環境有利擁有利差優勢的信用債券，其中新興市場債表現又更勝高收益債、亞債。...

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